FMCC 房地美 FNMA 房利美

在下是2012年巴菲特班的同學, 雖然潛水很久, 但一直也在和大家一同投資美股. 目前投資組合有五十隻美股左右.   在之前準備美國升息時, 我也和同學一樣買了幾支金融股, 但我的當時想到,利率提升, 作專作房貸的金融機構應該也會大漲.  因為在美國的房貸利率是浮動的, 所以我當時也買了在美國所謂的大到不倒的房地美(FMCC)和房利美(FNMA).  但為什麼在過去一年美國30年期房貸利率從3%急升到6+%,  但專作美國次級房貸的FNMA及FMCC股價反而在過去一年攔腰斬呢?  不知各位同學可否提供看法?

次級房貸證券應該跌翻了
2008就是葛林斯班大幅調高利率導致次貸崩盤
這兩家當年破產

同學有看過它們的盈再表嗎？ 我看了會怕…

FMCC


FNMA

一般的邏輯, 房貸利率提高代表貸款收入及利潤提高? 是因為巿場上預期利率提高會造成屋主容易付因不出貸款而斷頭,造成次級房貸機構產生呆帳?

利率提高，貸款的人會變少

去了解一下何為次級房貸證券化

Zeno兄, FMCC和FNMA的營在表的確不好看, 不然也不可能有這麼低的股價. 但這幾年來這兩家公司的營運有逐漸好轉的趨勢. 也一直有希望脫離美國政府接管而重回私有機構及停止上繳獲利的聲音. 只是這一切要取決美國政府的態度. 目前拜登政府似乎還是以安定國內居住環境為主要目標.

感謝Mike桑提點, 次級房貸證券化為次級房貸業者(如房利美及房地美)發行債券來為他們的營運(貸款)提供資金來賺取較高的房貸利息. 而次級房貸證券在2008年之前被過度包裝為各種高利率衍生性金融商品, 在2003-2004年低利率環境下吸引大量資金投入. 次級房貸業者也因資金取得容易而大量寬鬆放款. 美國在2005年大幅升息後次級房貸違約率增加才造成各衍生性金融商品價格大跌. 雷曼兄弟也因此倒閉. 現在也是因貸款利息大增造成違約機會增加而股價下跌.

在美國政府接管房利美及房地美的十五年之後, 放款及資金來源都受到政府監管. 過度寛鬆放款的行為應該己經受到約束. 現在的金融系統應該不至於會再重演之前次級房貸風景的慘狀.

不像2008那麼慘，
但本次升息太猛一樣造成次貸證券崩跌，
這是兩檔股票腰斬的原因。

房地美(FMCC)和房利美(FNMA)最近一個多月急漲了近一倍, 各方數據對照來看應是美國30年期固定房貸利率從去年十一月的高點7.7%降至目前6.6%, 所以投資回頭買入.  但6.6%的利率仍遠高於正常時期的房貸利率. 實在看不到股價大漲的原因. 不知是否有同學可以分享看法.

另外,這兩隻股票即便在急漲一倍後, 盈在表仍有約37%和41%的預期報酬率. 但仔細一看,這兩家公司且淨利都是正的(但EPS ~0), 但由於它們們淨值都為負的, 盈在表顯示的是ROA(=~0%). 請問同學如何從盈在表評論這兩家公司?