債券一樣有漲跌

我家先生說昨晚建議我去買「美債」，因為他認為我最近「美股」的績效不好⋯真是太巧了，討論區才剛發文。

我朋友買了10張緯創，30多元買，100初賣，我先生很是羨慕，我跟他說：以我們現在的財力，買10張緯創，賣掉之前我一定每天都睡不好覺（不夠分散，不符選股原則）

這世上沒有一種方法可以讓妳隨時隨地打敗大盤，
我當時這樣跟想去追緯創的同學講，
顯然她聽不進去

現在去買美債是投信和財經媒體雜誌洗腦的結果，
這兩類人的建議絕對不要信，有害！

去年我去富邦證券開複委託帳戶,營業員也是一直推銷海外債券,今年又一樣,每次都跟我講這是史上千載難逢好機會,叫我要好好把握,機會不等人,PALAPALA............想到我們論壇一再重申債券與股票一樣有漲跌,,,而且方向是一樣的......只能謝謝營業員的熱心!

目前美債的值利率高，
因央行升息及預期心理，
中短期債貼近甚至升破（央行）利率，
但債劵市場價格天花板就在那，
不如買相對便宜的大型金融股，
預期報酬比債劵好很多。

問題出在世上99.99%的人不會算股票的預期報酬率，
連號稱價值投資人也一樣。
不知現在美國公債殖利率頂多6%，
而金融股預期報酬率20%以上者俯拾皆是。

會去搶債券覺得殖利率6%夠好的人，
表示他們在股票的報酬率低於6%

他們更不明白即便殖利率6%也不能安穩退休，
尤其在此高通膨時代。

美債破底

這是難解的習題，
沒有預期報酬觀念，
多數人以成長故事作股票，
算的是本夢比，
媒體愛寫，觀眾愛看。

好哩嘉在，有遇到Mike桑！

Ackman持續放空30年期美債，並指高利率已使經濟開始放緩
https://www.cnbc.com/2023/10/02/bill-ackman-says-the-economy-is-starting-to-slow-and-the-fed-is-likely-done-hiking.html

一邊放空，一邊看多？

Ackman提到放空30年期美債的理由為美國政府大量發債(供給增加)，且預估長期通膨率將保持在3%而非2%，
30 年期公債殖利率= 3% + 0.5%(實際利率)+ 2%(期限溢價)或5.5 %，並且可能很快就會發生。
https://www.cnbc.com/2023/08/03/billionaire-investor-bill-ackman-says-hes-shorting-30-year-treasury-bills.html
*聯準會前主席Ben Bernanke 2014年提出美債長端殖利率的三大組成：通膨預期、實質利率預期、期限溢價，其中期限溢價(term premiums)為持有較長期美債投資者所要求的報酬。

CNBC 9/28另一段訪談，Ackman表示並未看壞股市，擁有定價權的公司能夠在3%通膨率的世界中表現出色，還自稱是巴菲特信徒。
https://www.cnbc.com/2023/09/28/delivering-alpha-live-updates-top-investors-on-the-market-outlook.html

小艾回補債券空單了


我們平倉了我們的債券空頭倉位。
在目前的長期利率下，世界上存在著太多風險，不適合繼續持有債券的空頭倉位。
經濟正在減速，比最近的數據所顯示的要快。

8/1 30年期美債殖利率4.1%放空、10/23上升到5%平倉，
Ackman這一波交易的時機抓的很準，
不過當時看空美債的理由皆為長期因素，實際上仍是短期操作(看長作短)。

我以前一直認為, 會買美國公債的人圖的是它背靠美國政府及美金的穩定. 放著不動每年領固定的利息, 期滿再領回原始本金. 就算提前賣出公債券價格也不會變化太多. 會投資公債的投資人並不會因些許的利率變化而進出. 就像一般人不太會解約手上的定存去轉存高些許利率的其它銀行定存.
近期20年美國公債利率從六月初的4%上升到現在的5.19%, 我本覺得應該會吸引更多人去買入公債並推升債券價格,  想不到20年美國公債的ETF價格反而從六月初的103USD跌到現在的84USD (-18%).  反而更像是投資人覺得利率還會再高所以先賣出手上的公債.   結果看來公債價格波動並沒有比股巿穩定多少.  難得遇到美國急升息的機會, 又學到一課.

20年美國公債利率
 

20年美國公債ETF價格

Ackman做空美債獲利約2億美元
https://money.udn.com/money/story/5599/7530492

同學們最近都在積極賣股換現金，現金停駐在美股券商的利率又很低！請問同需們有什麼停駐短期資金的投資產品可以推薦的？
以前習慣在TD Ameritrade 買短期的定存單，但TD A 帳號最近就要併入Charles Schwab 了。

可以考慮買短期的美國公債(Treasury Bills), 等同定存,且零手續費,利息不課稅.  目前一年期內的短債年化殖利率約5%.  波克夏現在也持有大量美國短期公債.

https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_bill_rates&field_tdr_date_value=2024

As of the end of 2023, Berkshire Hathaway held a cash position of $167.6 billion. The vast majority of that amount, $133.4 billion, is invested in short-term Treasury bills. Those are Treasury bonds that mature within 12 months.

https://www.nasdaq.com/articles/warren-buffetts-biggest-investment-holding-for-berkshire-hathaway-isnt-apple-its-this

請問同學，如何買賣?

可以在Etrade, FirsTrade, Schwab, IB等電子券商網站上直接下單買美國公債. 可以在初級巿場上標(Auction)或次級巿場上買.  在次級巿場上買T-bill, 通常會要求較高的購買數量。 在初級巿場上直接競標要求數量則較少。但是不管是什麼債券，購買美債至少都需要數萬美金以上的最小申購量。

以Etrade為例, 買次級巿場債券.  Etrade -> Bonds & CDs -> 選擇到期區間-> 選擇你要買的債券





以Etrade為例, 買初級巿場債券. Etrade -> Bonds & CDs -> Bond Screener -> Treasury Auction

感謝ArthurWang桑的指導

再次請教ArthurWang桑,
我在Charles Schwab網頁上找不到 "Bonds & CDs"的訊息, 可否再麻煩你示範一次? 謝謝你

我沒有嘉信帳號。但google ‘如何用嘉信買美國公債’就有很多介紹。使用上看起來和Etrade大同小異。

感覺申購美國公債也是一門學問，要選擇政府公債還是公司債?Rating要怎麼看? 選擇殖利率YTM越高越好的債?
在不熟悉這個工具之前，等待期間我看我還是乖乖休息就好

謝謝ArthurWang桑.
至於Rickie提到的"要選擇政府公債還是公司債?", 我個人是比較傾向直接購買有FDIC存款保險的定存單(CD, 25萬 USD理賠上限), 固定的價格,清楚的利息與到期日期.
唯一的麻煩是銀行倒閉了, 需費時幾個月才會收回本金和利息 ( 2009年買過舊金山一家倒閉的大銀行CD的經驗), 所以現在比較不敢買前十大銀行以外的CD. 買的時候也會分拆成每一筆一或兩萬美元的單子,  並預估自己何時可能會再需要用到錢買股, 分拆成不同到期日期的單子. 以前不知道GDP的理論, 現在有Mike桑的指導之後, 到期日期的選定就比較有把握了.  會這麼計較是因為 嘉信居然把付給我不到0.4%/年的餘額利息預扣30%, 我記得Interest這個項目在其他券商或"以前的嘉信"都是免稅的.
現在一年期以內的CD隨便都在5%/年以上! 孰可忍孰不可忍!

To James
其實可以複習一下Mike講義 20/21這個章節
「股票高點賣掉之後，請擺現金或存定存，不要再做任何投資」
供您參考。

忘記置頂有說勿用討論區內建圖片上傳，文章被刪，以後會注意